公司主营产品附加值高，行业地位突出，并拥有较强的技术装备和完善的销售网络，未来4年业绩复合增长率达22.39%。

　　轴承行业集中度低、行业未来增长较快。轴承行业整体集中度不高，行业产能较为分散，市场竞争激励，民营轴承企业的份额不断。据预测，2010年国产轴承需求量将比2006年增长47%，其中铁路轴承增长42.86%，增长迅速，其中通用轴承向高精度、高附加值、大型化方向发展，而铁路提速重载轴承的比重将在铁路轴承中逐步上升。

　　涉足高端产品，市场前景看好。公司主营产品-短圆柱滚子轴承和铁路轴承属于轴承细分子行业的高附加值产品，受益于装备制造业的复兴和铁路投资的兴旺，主营产品未来两年增长都将远高于轴承行业，市场前景极为看好。

　　募集资金项目突出主业、进口轴承快速扩张产能。公司募集资金项目一方面继续扩大原有产品产能，另一方面进入大型、精密轴承领域，且项目投放期集中在2007、2008年，届时公司的产品结构更为完善，业绩保持高速增长态势。

　　竞争优势明显，有意尝试资本运作实现外延扩张。公司产品定位中高档轴承，摆脱了与国内传统轴承企业的激励竞争，管理层的行业经验积累、较强的成本控制能力和设备、配件的高自产率保证了公司的长期竞争优势。公司希望通过收购国内同类企业实现快速的外延式扩张。

　　公司研发实力强，产品结构不断优化。由于公司不断推出新产品、通过技术工艺改造降低生产成本，产能扩张实现规模经济效益，公司主营产品的盈利能力稳步上升。由于募集资金项目投产后通用轴承的中低端产品产能增长较快，公司的毛利率将略有下降。

　　盈利预测与投资建议。按照不超过3400万股的IPO发行计划计算公司未来股本，我们预计公司2007～2009年的每股收益分别为1.98元、2.67元和3.24元。根据相对估值法估值结果，我们认为公司IPO以后的合理股价区间为59.40-69.30元，建议投资者积极参与网下、网上申购。

　　主要不确定因素。轴承钢等原材料价格波动、贵州天虹子公司未来的经营情况。